Por el dominio global.

Desde que se introdujo el concepto de una moneda de reserva internacional en el siglo XIX, principalmente por la facilidad y uniformidad de las transacciones transfronterizas, las economías emergentes han sufrido, especialmente cuando se aprecia dicha moneda. Primero fue el oro, luego la libra esterlina y desde la Segunda Guerra Mundial ha sido el dólar estadounidense.

Un dólar fuerte puede hacer que el servicio de la deuda y los pagos de importación sean más caros para los países en desarrollo y, a menudo, puede hacer que las políticas monetarias y fiscales internas de estos países sean ineficaces.

Pero no son sólo los países en desarrollo. La posición del dólar como moneda de reserva global significa que los inversionistas quieren conservar dólares, elevando su demanda, especialmente durante períodos de crisis. Esto significa que pase lo que pase, es poco probable que el dólar estadounidense sufra un shock.

Esta sensación de seguridad ha permitido a EE. UU. adoptar posturas geopolíticas imprudentes, a menudo a costa de sus aliados, por no hablar de los países en desarrollo. Por ejemplo, las sanciones de EE. UU. a Rusia no solo no han logrado evitar el avance ruso, sino que han depreciado otras monedas importantes, incluidas las de sus aliados como el euro y la libra, en al menos un 11 % desde principios de 2022, según un informe del Banco Mundial. informe de agosto sugiere.

Por lo tanto, tiene sentido que las economías europeas, por no hablar de sus rivales geopolíticos Rusia y China, busquen una alternativa viable a largo plazo al dólar. Y gracias a la economía altamente diversificada de China y al crecimiento económico relativamente estable a lo largo de los años, el renminbi se anuncia como el candidato más factible a largo plazo, a pesar de la posición mucho más dominante del euro.

El problema con monedas como el yuani o el rublo es la absoluta falta de transparencia con respecto a la política económica y los responsables políticos que impulsan la valoración de estas: Putin o Xi Jinping. Dado que el proceso de toma de decisiones en estos países es bastante antidemocrático, es difícil para los comerciantes confiar en estas monedas como alternativas confiables.

En el caso del euro, desde su creación, la moneda paneuropea tuvo que lidiar con múltiples desastres en Grecia y, más recientemente, el Brexit. La heterogeneidad de Europa en términos de poder económico, el aumento del desempleo y el déficit comercial en la mayoría de los países de la eurozona y la incapacidad del Banco Central Europeo para armonizar su política monetaria para cada país de la región han dejado al euro en una posición posiblemente más débil que el rublo. y mucho menos el yuan chino o el dólar estadounidense.

De todos modos, parece que muchos países se están animando a la idea de un régimen de reserva multipolar con el yuan chino como la principal alternativa al dólar. El yuan chino ya se ha convertido en moneda de reserva de facto en Moscú y es la moneda más demandada en su bolsa de valores, debido a las sanciones de Estados Unidos a Rusia.

Reemplazar el dólar como moneda de reserva mundial no será fácil ni rápido. Pero las reservas de yuanes están aumentando en los países que tienen relaciones más estrechas con China. El renminbi tiene el potencial de convertirse en una alternativa al dólar estadounidense en un mundo multipolar y que el yuan podría tardar algunas décadas en alcanzar la paridad con el dólar estadounidense.

Para que eso suceda, primero se deben cambiar varias cosas. El Banco Popular de China (PBOC) necesita permitir el libre comercio del yuan y relajar su paridad con el USD. El PBOC y esa extensión, el Partido Comunista Chino deben ser más transparentes con respecto a sus intenciones con el yuan. Los mercados financieros en China deben ser más transparentes y las políticas monetarias adoptadas por el PBOC deben ser estables e impulsadas por principios macroeconómicos.